市场分析

今日钢市继续偏弱运行为主，钢价跌势未止。热卷强于螺纹，螺纹多地价格继续下滑，期钢再创年内新低。总体成交较差，尽管现货跌幅有限，但除了热卷外，多数钢种均价继续下移。

由于市场的形势进一步转差，钢价持续下滑超乎市场预期。钢厂似乎压不住“阵脚”，多地钢厂都对主要代理商、协议户进行安抚，纷纷表示维护市场价格稳定。但现实的情况是价格难以稳住，不论是钢厂发告知函，还是钢贸呼吁钢厂限产，减产，甚至不满钢厂结算价。但仍难以缓解来自市场的降价的压力。尽管价格很低了，但接货能力仍然很差，出货的诉求又很高。浮亏较大的冬储资源，3月中旬之后开始进入结算，而即便没有冬储的一些商户，3月以来钢厂加快发货，被动累库压力也很大。形势不好，出货降风险仍然是首选。少数南方市场，由于一线品牌资源的大量到货和抛售，价格已经低于当地二线品牌资源，这是这两年来非常少有的现象。

由于需求释放缓慢，库存仍在积累。尽管有地方库存下降了一些，但整体的库存水平，尚未达到峰值，这是今年需求不足的表现。降库的速度和峰值，都较往年延后，甚至是疫情前的库存高峰，相对较晚的时间也在3月16日左右，但今年还在累库。目前看，依据前两月铁矿的进口数量以及库存的累库状态，很难想象钢厂减产是否如数据反馈做到真实的产量下降。但是压力向上游传导，整个矿焦钢都难掩大势。都在亏损，谁在赚钱？只有打到赚钱的不赚钱，不赚钱的不亏钱，上下游的矛盾才可能调整到相对平衡的位置。

据中钢协数据显示，2024年3月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产205.80万吨，环比下降3.38%，同口径相比去年同期下降4.36%；钢材库存量1952.39万吨，比上一旬增长8.35%，比上月同旬增长21.03%。从数据来看，库存环比的增速仍然是很大的，在3月份逐步进入需求旺季，这似乎不符合常理。

今天行情再次转降，受原料端影响较大。盘面“双焦”、铁矿加速下滑，焦煤跌超3%，使成材也顺势下滑，空头集中补仓发力，造成价格再创新低。目前看，原料的预期继续被交易，不论铁矿、还是“双焦”，不管钢厂里原料库存如何，压力仍使得原料利润空间继续被压缩，甚至部分地区钢厂仍有发起第六轮焦炭提降的可能。

行情展望

从目前看，降库存是市场主流诉求，也是厂商降风险的主要举措。但是降价环境下，降库较为吃力，不仅厂商矛盾增加，也倒逼供给端顺应形势调整产量。供需矛盾、上下游矛盾、厂商矛盾，仍需要通过价格，经过一段时间调整才能到位。眼下，不宜轻易抄底，搏反弹难度较大，需要短平快，但大趋势、大方向上，仍然未变。市场需要足够耐心等待抄底，更需要认真做好风险对冲。

从盘面来看，黑色继续走弱，原料跌幅大于成材，焦煤跌超3%，铁矿、焦炭跌超2%，螺纹跌超1%。螺纹主力收3583，跌37，持仓232万手，增仓4.8万手。前20席位持仓中，多头持仓增加1.6万手，空头持仓增加5.9万手。中信期货空单增持2.6万手。空头去而复返，盘中围绕3600展开激烈决战，最终空头更胜一筹，压制盘面继续下行创下年内新低。从技术角度来看，日线、周线共振向下，趋势尚未走完，大跌中的小反弹较为乏力，每一次反弹，迎来更大的下跌。仍要防范进一步下滑的风险。参考下方支撑：3572、3550；上方压力:3650、3685；热卷支撑则看3750、3735；压力位参考3800、3816。(兰格钢铁)