钢铁调研：

杭州一家大型经销商（月协议量9万吨）对年初行情的观点：

目前国内仍存在钢厂产能过剩与需求不足的矛盾。钢厂纷纷展开自救，原先做螺纹与盘螺的钢厂，转型做圆钢与普碳线材；原先做普碳线材的钢厂，纷纷开始转型做优线；做优线的钢厂也在进军特钢的行列。钢厂想借助下游客户渠道的优势，快速铺开，完成转型。他切身的感受是钢厂都在转型。

国家最近在提以旧换新，废钢的产量会大大增加，价格会偏低。高炉会增加废钢比例，从而减少对铁矿的需求。铁矿的基本面挺差的，国外矿山的供给量很大。以旧换新，会增加对于工业线材，卷板的需求。上半年，看空铁矿石、螺纹走势，谨慎看多热卷。

现货涨跌

年初至今，主要城市三级抗震螺纹大幅下跌，跌幅180-230。合肥马钢（网价）4030跌200，福州三钢3720跌220，杭州中天3740跌190，南京南钢3730跌220，唐山唐钢3770跌80，郑州安钢3640跌230，广州韶钢3850跌230，昆明昆钢4130跌100，南昌南昌钢3700跌180。

同期，期货跌幅137点，期货跌幅明显小于现货。我们还可以看出，现货的跌幅主要是最近一周多下跌造成的。1，期货疲软，打击市场信心；2，需求恢复缓慢，经销商被动量逐渐加大，压力之下，从刚开始的惜售挺价到降价换量，减轻库存压力。

典型城市杭州大户出货量

我们统计的典型城市杭州大户出货量数据来看，截止今天，总共三周，第1周，平均值5110；第二周平均值15120；第三周，截止周三，平均值21066。成交逐步放大，只不过还没有恢复到正常成交，正常数据在25000以上。需求恢复的有点缓慢，但在恢复。

杭州螺纹库存统计

3月7日，杭州昨出库3.3万吨，目前螺纹库存116万吨，较2月4日增43.9万吨。农历同比去年库存88.5万吨，出库3.4万吨。杭州螺纹库存数据，连续三个工作日下降，显示最近需求还不错。从供应来看，本周浙江钢厂产量14.93万吨，较上周增加5.47万吨，杭钢生产线检修完毕，叠加电炉钢企陆续开工，产量回升。本周钢厂库存6.2万吨，较上周增加2.45万吨，库存增加均为电炉钢企，叠加价格下跌，利润下滑严重，电炉钢企信心不足。外省资源，九江萍钢建材生产线检修（2月20日起对3#高炉检修20天，螺纹钢、盘螺产线同步轮流检修，预计影响建筑材产量12万吨），向浙江投放资源减少，中天、富鑫均正常投放，供应端总体充足。需求端恢复缓慢，还没有恢复到正常成交水平。按往年经验，目前可能还没有到垒库最高峰，可能还会有垒库过程。今年需求恢复缓慢，也会向后推迟垒库拐点，预计杭州螺纹库存可能继续增加。

期货分析

今日黑色系走势，铁矿石震荡上扬，遥遥领先，成材，双焦震荡整理，相差不大。从库存数据来看，本周社库和厂库均增加，相差不大。之前是社库增加明显大于厂库，随着厂库增加，钢厂现在挺价意愿要比之前强不少。特别是电炉钢企受钢材价格下跌所累，华东电炉谷电现在小幅亏损，部分电炉钢厂觉得反正需求不太好，降价可能也效果不明显，挺价意愿强于高炉钢企。

策略建议

我们看需求，周三全国建材成交9.45万吨，较上一日增加0.78万吨，周三期货下跌，成交小幅放出，显示需求在恢复之中，过几天，可能恢复的更好呢。我们放轻松点，最近需求不好，那是因为下了太多的雨，开年至今，杭州的天气似乎就没晴过几天。我们认为，最近现货市场情绪有点恐慌了，经销商即便亏本也在大甩卖。一般来说，出现恐慌，都是风险快速的释放。我们建议今年全年保持低库存策略，如果没有库存，可以考虑拿一点货。(富宝钢铁)