钟睒睒入局胶原蛋白赛道，投入 34 亿元成为锦波生物第二大股东，主要有以下原因。胶原蛋白市场潜力巨大，具有广泛的应用领域，如医疗、美容等。锦波生物在胶原蛋白领域有领先技术和产品，与钟睒睒的商业布局相契合。此举有助于其拓展业务领域，提升在大健康领域的影响力。同时，也显示出钟睒睒对胶原蛋白赛道的看好，希望通过投资获取长期的商业价值和发展机会，进一步巩固其在商业界的地位。

羊城晚报全媒体记者 汪海晏

“前中国首富”钟睒睒又有新投资动向了！近日，山西锦波生物医药股份有限公司（以下简称“锦波生物”）发布系列公告，宣布公司将引进战略投资者，而这位神秘的“金主”正是钟睒睒旗下的养生堂有限公司与久视管理咨询（杭州）合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州久视”）。根据协议，锦波生物将向养生堂定向增发A股股票，融资金额不超过20亿元。同时，锦波生物实际控制人杨霞将其所持公司5%的股份，以14.03亿元的价格转让给杭州久视。交易完成后，钟睒睒将间接控制锦波生物10.58%的股份，一跃成为锦波生物第二大股东。

市场普遍认为，此次合作将为双方带来显著的协同效应，无论是在研发融合、生产赋能，还是渠道共享、国际化探索等方面，都将为双方创造巨大的发展空间。

钟睒睒与锦波生物的“双向奔赴”

作为重组胶原蛋白领域的明星企业，锦波生物自成立以来便专注于重组人源化胶原蛋白的研发、生产与销售。截至目前，公司已取得多项关键技术成果，手握三项三类医疗器械注册证，成为国内重组人源化胶原蛋白领域中，唯一一个实现植入级三类医疗器械技术突破并完成产业化的企业。

2024年，锦波生物更是凭借行业首张三类医疗器械证书，彻底打开高端医美市场。核心产品 “薇旖美”销量狂飙，单年卖出124万支，累计超200万支的成绩，覆盖全国4000家医疗机构。在业绩表现上，锦波生物同样十分亮眼，公司营收从2020年的1.6亿元迅速增长至2024年的14.43亿元，净利润也由3195万元飙升至7.32亿元，2024年毛利率更是高达92.02%，直接碾压贵州茅台；股价也一路走高，相较于2023年49元的发行价，到昨日收盘已涨至395元，市值接近455亿元，公司实控人杨霞因此一跃成为“山西女首富”。

然而，随着医美行业竞争的日益激烈，即便是行业领军者也面临着巨大的挑战。近期，华熙生物与巨子生物之间的“成分之争”，充分暴露了医美头部企业的成长焦虑与市场竞争的白热化。在这样的背景下，锦波生物急需寻找更广泛、更有力的渠道来巩固其市场地位，扩大市场份额。而钟睒睒旗下的养生堂，恰好拥有锦波生物所急需的资源与优势。

作为一家集药品、保健品科研、生产、销售为一体的大型企业，养生堂旗下拥有农夫山泉与万泰生物两家上市公司。其中，农夫山泉通过其强大的一级经销模式，建立了覆盖全国的销售网络，有效触达300万零售终端。这一庞大的销售渠道，将为锦波生物的产品从专业医美机构走向大众消费市场提供有力支持。同时，万泰生物在疫苗、诊断试剂等方面的技术成果，也将与锦波生物在重组胶原蛋白领域的技术优势形成互补，加速产品在医学领域的应用转化。

此次投资交易完成后，锦波生物也将在多个方面获得显著助力。资金层面，20亿元的定增资金将极大充实公司的资金储备，其中11.5亿元将专项用于人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目，该数据库融合AI人工智能技术，将进一步提升锦波生物在生物新材料研发方面的效率与精准度，加速新产品的研发进程，拓展产品应用领域，如在伤口护理、骨科植入材料、毛发健康及眼科药物等领域实现技术突破与产品转化；剩余8.5亿元用于补充流动资金，将有效缓解公司资金压力，为公司业务扩张、产能提升、市场推广等提供坚实的资金保障。

钟睒睒的商业帝国谋求新生

对于钟睒睒而言，此次斥资34亿元投资锦波生物，绝非一时冲动，而是基于其对大健康产业长期发展趋势的深刻洞察与战略布局。

近年来，尽管钟睒睒旗下的农夫山泉与万泰生物在各自领域取得了显著成就，但也面临着不同程度的增长瓶颈。农夫山泉在瓶装水市场逐渐趋近饱和，2024年营收增速仅为0.54%，净利润增长0.36%，增长步伐明显放缓；万泰生物虽在疫苗领域有所建树，但其核心产品二价HPV疫苗市场竞争激烈，价格战导致2024年净利润大幅下滑至1.06亿元，且面临着来自沃森生物、上海博唯等企业的强劲挑战，今年一季度更是陷入亏损，亏损额达5277万元。在此背景下，重组胶原蛋白赛道凭借其广阔的市场前景与高速增长潜力，成为钟睒睒寻求新增长曲线的不二之选。

根据弗若斯特沙利文的预测，中国重组胶原蛋白产品市场规模在2025年将达到585.7亿元，并在2030年突破2193.8亿元，年复合增长率高达44.93%。这一巨大的市场潜力，吸引了众多资本的目光，自然也包括钟睒睒。而锦波生物作为重组胶原蛋白领域的技术领先者，无疑是钟睒睒布局医美赛道的最佳选择。业内人士分析认为，通过投资锦波生物，钟睒睒不仅能够分享重组胶原蛋白市场的快速增长红利，还能借助锦波生物的技术优势，进一步拓展养生堂在大健康领域的业务版图。

不过，随着钟睒睒的入局，重组胶原蛋白市场的竞争也将愈发激烈。目前，该赛道已汇聚了众多实力强劲的竞争参与者，如巨子生物、华熙生物等。巨子生物作为全球首家实现重组胶原蛋白产业化的企业，已在市场上占据了一定的份额，其旗下的可复美、可丽金等品牌在消费者中拥有较高的知名度。华熙生物则凭借其在玻尿酸领域的技术优势与市场资源，也在积极布局重组胶原蛋白市场。此外，爱美客、昊海生科等医美企业也纷纷在重组胶原蛋白领域进行战略布局，通过研发投入、产品管线规划等方式，积极抢占市场份额。

面对如此激烈的市场竞争，锦波生物能否在资本加持下守住技术壁垒，养生堂又能否将快消品的渠道经验成功复制到医美领域？这场巨头之间的博弈，注定会成为大健康产业的年度大戏，而最终的胜负，将重新定义重组胶原蛋白赛道的未来格局。