高价格市场，恐高情绪加剧

【焦炭】随着焦炭第一轮提降落地，焦企盈利水平有所下滑，部分焦企再次陷入亏损，不过随着部分原料煤价格下跌，入炉煤成本下移，产地焦企开工基本正常，但下游接货积极性不高，焦企厂内库存仍有累积，多加大出货力度。需求方面，钢厂冬储补库陆续结束，厂内焦炭库存多处合理水平，加之成材端淡季需求回落，对焦炭多按需采购为主。港口方面，下游询盘意向较少，市场成交氛围较冷清，市场仍有看降预期，预计短期内焦炭市场稳中偏弱运行。

【铁矿石】宏观面，12月财新综合PMI录得52.6好于预期；供应端，发运从11月下旬开始走高，近期陆续到港，供应边际宽松；需求端，尽管本期铁水延续回落态势，但一方面，后续复产高炉数量略多于新增检修，另一方面，钢厂冬储采购逐渐发力，短期铁矿石刚需强劲导致矿价易涨难跌。综合来看，本周港口和钢厂总库存继续增加512万吨，累库幅度有限，矿价或将延续高位运行，但随着12月大量发运陆续到港，基本面对价格的支撑持续转弱，操作上不建议继续追高。

【建材】全国螺纹钢价格近两周基本都维持高位小幅调整的趋势，弱需求市场一度呈现有价无市的现象，下方有冬储预期和电炉成本支撑，加上中期铁矿和双焦供需紧平衡基本面不改，盘面支撑带动现货价格高居不下，恐高情绪较为严重。焦炭一轮提降落地后钢厂利润略有好转不过长流程基本仍处于亏损状态，钢厂挺价情绪仍存。受海外发运和到港量高位运行，库存连续小幅回升，利空铁矿石，盘面原料期货纷纷走弱，短期利空成材，今日黑色系纷纷回调，全国建材主流下跌，螺纹跌幅10-30，市场贸易商报价略有低靠，但大幅走低意愿不强。

高库存拖累，市场坚挺难续涨

近两周时间，各地区螺纹钢均出现了不断累库的情况，在强预期、高成本推动下，市场价格基本维持高位震荡的局面，随着全国钢厂陆续进行检修减产，产量减少，部分厂库也在向社库转移，但致命的实际需求一直难以得到改善，高价的压迫下，下游采购积极性愈发低迷，市场库存不断累增。

杭州：1月5日升华物流港库存30.44万吨，其中建材库23.16万吨，工业材库存6.87万吨，其它品种库存0.41万吨。昨出库19550.4吨，其中螺纹10835.8吨，盘螺4073.8吨，线材2146.7，圆钢2494.1吨，昨日卸船13条，今日在卸19船，待卸33船(其中螺纹钢9条，盘螺线材3条)。

苏州：本周码头库存情况为：中外运共计2.7万吨（较上周增0.1万吨，本周螺纹2.5万，盘线0.2万）；联运库：总计0.56万吨（较上周降库0.02万吨，螺纹0.46万吨，盘线0.1万吨)，木专线1.9万吨（较上周增库0.14万,现螺纹1.5万吨库存增加、盘螺0.34万吨、线材0.06万吨），总计库存约5.16万吨（较上周增库0.12万吨，增幅2%），基本面数据表现偏弱，库存继续累库，市场多被动冬储，大户仍然处于观望状态。

安徽：本周合肥市场螺纹钢8.84万吨，盘螺1.07万吨，总库存9.91万吨，较上周增加1.93万吨；马鞍山市场螺纹钢15.22万吨，盘螺4.47万吨，总库存19.69万吨，较上周增加1.11万吨；安徽市场总库存34.1万吨，较上周增加3.34万吨。

盘面高位下行，市场跟随回调

盘面解析：卷螺期货快速大幅下行，其中，期螺05收3979，跌66；期卷05收4079，跌71。沪指收报2929.18点，跌0.85%。深成指收报9116.44点，跌1.07%。期螺05前20名主力机构多头减仓3.7万手，空头减仓1.8万手，持仓变动偏空。永安持仓增多减空，永安持仓变动偏多。当前成本和预期仍是价格主要驱动，钢厂检修减产增多，焦炭第一轮提降后，第二轮提降预期增强，最新公布的日均铁水产量218.17万吨，环比减3.11万吨，海外发运和到港量高位运行，库存连续小幅回升，利空铁矿石。今日全国成材主流偏弱，各品种均价跌幅10-30，商贸跟随盘面下跌出货，但成交表现一般。卷螺期货短期易跌难涨，下一交易日跌势可能放缓，但不建议盲目抢反弹，期螺支撑3970，压力4000、4050；期卷支撑4060，压力4100、4150。

高预期支撑，中长期趋势未变

本周2024年第一周，原料端延续23年尾的走势，支撑明显，国际局势复杂多变，资金面炒作情绪较高，政策预期较为乐观，产业需求偏弱，产业需求下滑演化为上涨趋势中的回调力量，对预期推动的上涨起到一定制约作用。本周全国建材，产量下降，厂库下降，社库上升，总库上升，表需增加，短期来看，目前钢材市场仍以宏观预期和成本支撑为驱动，而近期焦炭或有第二轮提降可能，成本端支撑或有减弱空间，但幅度有限，当前而言，钢铁市场呈强预期弱现实的格局，宏观与产业未形成共振。

政策预期无法证伪，钢材仍处于上涨趋势之中，春节之后，市场格局有望切换为预期与现实共振走强的态势，这也是3、4月之前的最后一波上涨。成本则起到支撑的作用，决定钢材回调的下限。

综合来看，短期利好政策跟进不足，今日因地缘政治危机导致黑色系走弱，短期高价回调或将是部分低位补库的机会，回调幅度或将能激发市场对冬储积极性。但一季度政策预期仍较强，加之旺季预期无法证伪，中长期仍偏强运行。(富宝钢铁)返回钢易网,查看更多