【库存数据表现较好】

本周表观消费295.19万吨，较上周增加10.97万吨，随着时间的推进，终端需求逐渐恢复，但整体恢复速度依旧较慢，略低于去年同期水平。

本周全国钢厂螺纹钢产量216.25万吨，与去年同期相比减少85.39万吨，同比减少28.31%。螺纹长时间处于利润偏低或亏损状态，各钢厂产能未有增加动机，铁水多向卷板等高利润品种倾斜，近期随着焦炭第八轮提降落地和钢材价格的企稳回升，钢厂利润有所增加，建材需求高点出现后，产量的变化对后期去库速度的影响将会更大。

本周35城螺纹社库库存量820.28万吨减少43.3万吨，环比减少5.01%，与去年同期相比增加21.15万吨，同比增加2.65%。本周线材全国统计仓库库存量：122.14万吨减少11.77万吨，环比减少8.79%，与去年同期相比减少53.45万吨，同比减少30.44%.

【期货盘面】

卷螺期货午后偏强震荡，其中，期螺10收3613，涨27；今日央行公开市场逆回购操作净投放20亿元。盘初银行间隔夜回购利率窄幅波动，7天回购利率出现明显回落。伴随着工程复工的加快以及新项目的启动，4月份建筑钢材的需求必然会呈现继续上升的趋势，不过考虑到部分企业资金到位情况，开工或仍有一定的延后，且当前大部分企业补库意愿偏低，心态偏谨慎，因此4月份需求量增速或放缓，短期内依旧难以达到去年平均水平。今日全国成材涨跌均现，原料成本端走强，整体成交尚可。预计短期卷螺期货震荡运行，期螺站稳3600后，可上看3650。

【总结预判】

美国3月未季调CPI同比上涨3.5%，创2023年9月以来新高，预期3.4%前值3.2%，打压美联储降息预期。库存数表现尚可，表观需求持续回暖，接近去年同期水平，螺纹产能仍保持偏低水平，但铁水产量整体有所上升，产能多向板材等高利润品种倾斜，叠加海外通胀预期再起，市场整体情绪有所回升，煤矿安检严格持续，产地供应恢复缓慢。钢厂八轮提降落地，市场博弈加剧，焦煤供需双弱延续，但在低库存下具备向上反弹空间，原料端带动钢价反弹，部分投机资金进入，盘面拉升。预计短期内钢价或将震荡偏强运行，仍存上涨空间。

整体而言，当前盘面交易重心在于终端需求环比回暖，基本面阶段性好转。但要形成反转趋势，需要看到成材需求显著放量、消化炉料高供给，否则将会再度出现负反馈逻辑。后续关注钢厂复产进度和成材需求复苏情况。（富宝钢铁）