钢材价格

【建筑钢材】上周建筑钢材价格呈单边下跌趋势。今日主要城市螺纹钢均价为3653元/吨，较上周五跌94元/吨。期螺主力合约2405周五收盘价3412元/吨，较上周五收盘价跌200元/吨，较杭州沙钢螺纹市价3760元/吨升水312元/吨。本周国内建筑钢材现货市场价格持续下跌，钢材期货价格跌幅较大。终端采购积极性偏弱及成本端跌幅加大的情况下，成材期货价格持续走低。市场出货情况明显弱于上周，叠加市场负反馈逻辑仍继续运行。库存拐点已显现，市场基本正式进入库存去化阶段。然而，螺纹库存去化主要得益于低产量。螺纹需求受到地产以及基建开工不足的影响，旺季需求难见起色。综合来看，建筑材产销存表现仍不佳，钢材季节性消费低于往年同期，因此成材价格受建筑材拖累向下调整。原料端来看，成本回落使得钢材价格存有下行空间。钢厂实际复产节奏仍较缓慢，247家钢厂高炉开工率76.6%，环比上周减少0.30%，同比去年减少7.27%，日均铁水产量221.31万吨，环比减少0.08万吨，同比减少22.04万吨。预计短期内建筑钢材价格仍有下探风险。

【热轧卷板】上周热轧现货整体明显下跌。截止3月29日上海3650-3670元/吨，较上周跌180元。乐从3660-3670元较上周跌160元；天津3650-3670较上周跌100元。本周产量322万吨，环比上周增量2万吨，经过连续5周增长后产量水平维持在中等水平，较近期高位344万吨仍低22万吨。本周社会库存338.67万吨较上周增2万吨。春节后库存持续9周的增加，在上周开始首次下降，市场原本认为从此进入下降区间，但本周反常规的出现回升，市场对此做利空的评价。从库存同比去年增幅继续扩大达到更高的40%。本周表需环比明显减量10万吨也是造成本周价格下跌的原因之一。本周受汽车订单下降，新产线投产或扩产等利空消息的影响，使得市场认为供应增加而需求下游，期货带动现货价格明显下，现货成交明显萎缩。短期来看，需求没有明显好转的迹象前，市场仍将保持弱势的心态，短期热轧卷板价格将可能低位震荡，但下行空间较小。

【冷轧卷板】上周冷轧市场价格弱势下行，国内重点城市冷轧板日均价4540元/吨，周比跌94元/吨，月环比跌280元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4330元/吨，较上周跌120元/吨；天津天铁1.0冷卷4190元/吨，较上周跌80元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4330元/吨，较上周跌80元/吨。5.5普热卷主流维持在3670元/吨，冷热差价在660元/吨左右，周比扩大40。本周期货盘面大幅下挫，市场悲观情绪加剧，冷轧市场价格跌幅扩大，下游需求表现疲软，市场实际成交表现不佳，商家降价出货意愿较强。原料端焦炭再次提降落地成本下移，市场去库缓慢，价格降速加快，短期来看市场悲观情绪仍在，关注低价需求放量节奏。预计本周冷轧卷板价格偏弱调整运行。

【无缝管】上周无缝管市场主流售价疲软下行，成交一般。33个城市108*4.5的无缝管均值为4894元/吨，较上周同期降32元/吨，较上月同期降83元/吨。本周山东无缝管出厂售价弱势下行100元/吨，现山东临沂道次冷拔管出厂4900元/吨，热轧管出厂4400元/吨，聊城厚壁管出厂4350-4400元/吨。供应方面：本周产量31.79万吨，周环比增加0.65万吨，月同比增加1.70万吨；产能利用率69.07%，周环比上涨1.41%，月同比增长3.68%；开工率50.00%，周环比上涨0.82%，月同比上涨1.64%；厂内库存71.20万吨，周环比减少1.68万吨，月同比减少0.95万吨。本周无缝管市场出货量仍不佳，本周市场日平均成交量约1.37万吨，较上周减少0.14万吨，再加上本周大宗钢价持续下行，商家心态悲观，多保持观望采购节奏放缓，预计本周无缝管市场售价仍有弱势下调的可能。

【不锈钢】上周不锈钢价格继续走低。截止3月28日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为14150元/吨；宏旺2.0资源报价为13500元/吨；304热轧3.0报价为13050元/吨。200系方面:本周200系价格下行，无锡市场201冷轧主流基价走至8650元/吨；201J2冷轧主流基价走至8000元/吨。原料方面：高镍铁方面：本周镍铁价格走低，钢厂招标方面，华南某钢厂高镍铁采购价920元/镍（到厂含税），成交数千吨，为贸易商供货。高碳铬铁方面：本周高碳铬铁主流出厂报价8800-9000元/50基吨。下周综合预测：目前现货成交仍较弱，终端企业后市信心不足，刚需采买为主。预计本周价格继续下移。

原料价格

【进口矿】上周进口矿现货市场震荡下行运行，整体价格重心有所下降。本周整体黑色产业市场情绪偏悲观，其中宏观方面，目前宏观仍是相对平稳期，未有明显利好政策。产业内部方面，铁矿基本面在上周虽边际小幅好转后，但整体仍是供强需弱格局，主要由于下游需求恢复仍较差，钢厂复产力度仍较弱，现实端仍弱于市场预期，现实端贸易商高成本库存下，市场情绪继续悲观。市场迎来二次探底，价格重心逐步下移。截止周五，主力合约09最低触及739元/吨，掉期最低触及99.05美金，现货价格唐山地区PB粉772元/吨左右，超特粉610元/吨，山东地区PB粉757/755元/吨，跌破3月15日低点，为年内新低。综合来看，供给端方面，随着铁矿发运进入传统旺季，到港量延续高位，随着疏港近期下降，港口库存仍延续累库，库存拐点或往后继续推移。需求方面，焦炭第七轮下降落地后，钢厂点对点利润明显有所好转，尤其沿海地区钢厂利润明显好转，但下游需求仍较弱，钢厂复产预期仍较弱，铁水产量恢复较慢。目前铁矿基本面仍是供强需弱格局。另外，成材需求方面，虽然去库的拐点出现了，叠加唐山地区钢坯库存去库斜率有所加快，但是五大材和非大材去库速度还是偏慢，需求同比下降明显，热卷基本面边际未有好转，需求高点预计仍然不乐观，现实端需求比预期的要弱。主力已经是09合约，需要继续关注资金方面的扰动。预计短期矿价或宽幅偏弱震荡运行为主，等待底部机会到来。后期关注宏观是否有政策利好以及成材库存消化情况和钢厂复产力度。

【钢坯】上周国内钢坯弱势下行，成交趋弱运行，厂商谨慎偏空情绪渐增。进入本周后消息层面未释放刺激性较强的政策，加之终端需求依旧缓慢，加之矿石、焦煤等市场价格表现不佳，负反馈、弱现实局面暂显，在此局面下，螺纹钢、热卷等品种黑色期货盘面表现乏力，呈现探底下行走势，此局面下，市场交易气氛受挫，多数品种成交转弱，价格亦呈现跟降走势，厂商偏空心态增加。截止发稿，唐山报3280-3290元/吨较上周五累降130元/吨（此价格为2020年5月29日以来最低值），江阴报3270元/吨较上周五累降170元/吨。从目前行情来看，虽然目前黑色系市场矛盾依旧存在，破位下行走势未见改变，厂商情绪暂难见改善。另外近期焦炭第七轮降价落地，同时矿石价格不断走低，成本支撑作用较弱。但考虑到钢坯供需关系依旧正常，短期钢坯供给增量有限，而需求方面在下游自身厂内原料库存偏低同时点对点利润较可的背景下，后期需求补货预期尚存，在此局面下，社库继续下降。另外进入4月份国内政策或继续释放一些利好消息，且资金压力有望改善，因此远月的强预期尚存。综合来看预计近期国内钢坯市价或呈现先弱后震荡反弹的行情。

【废钢】上周废钢市场偏弱运行。周初受成品材小幅回落影响，废钢价格有所松动，部分钢厂涨跌互现，调整幅度多在20-50元/吨之间。随着期螺持续飘绿，钢厂打压废钢价格意愿渐浓。其中华东地区主流钢厂多下调50元/吨，带领江浙沪地区多家钢厂跟跌30-50元/吨；华北和中西南地区普遍走跌，主流钢厂跌幅多在20-50元/吨之间。目前钢厂采废积极性一般，废钢市场震荡偏弱运行。截止周五，华东地区市场重废不含税2230-2490元/吨。

下周展望：近期成品材价格震荡下行，钢厂利润下降，为控制成本打压原料价格意愿较强。加之废钢较铁水性价比不具有优势，钢厂用废积极性不高，利空废钢。不过废钢供给偏紧，对价格略有支撑。预计本周废钢价格震荡调整运行。

【焦炭】上周焦炭弱势回落，第七轮降价落地执行，降幅100-110元/吨，累计下降700-770元/吨，降后山西主流焦企准一湿熄焦出厂1650元/吨。周初随着焦煤价格持续下跌让利，焦企利润略有改善，但仍处亏损状态，生积极性不高，多维持减产运行；近日钢材价格上涨，钢厂仍按需采购，部分贸易商入市询货，部分钢厂采购略增；周中钢价再次回落，钢厂利润萎缩，降价意向强烈，提出第七轮降价诉求；焦企供应压力不大，出货略显迟缓，下调出厂价格，第七轮降价落地执行。降价后钢厂多维稳采购为主，部分贸易商询价，需求有所改善；焦煤价格弱势支撑减弱，焦炭价格维持降后弱稳运行为主。综合来看，黑色产业链价格转弱，焦炭供需改善不明显，焦炭价格仍将维持弱势运行。

下周来看，焦企亏损仍将维持减产，供应恢复迟缓，继续保持低位运行；钢价弱势钢厂采购一般，部分贸易商参市询价，需求或有所改善；成本端焦煤价格弱势难改，支撑减弱，焦炭价格难言乐观，暂仍处低位运行，不排除钢厂继续提降的可能。后期仍需关注终端恢复、钢价走势、焦煤价格走势及焦炭自身供需变化情况。